2017年上半年全球太陽能行業(yè)分析展望

發(fā)布時(shí)間:2017-06-28   來源:36氪

本期由彭博社 BI 資深可再生能源行業(yè)分析師 James Evans 就全球太陽能行業(yè)年中發(fā)展為切入點(diǎn),對近期該行業(yè)的一系列動(dòng)向和未來發(fā)展趨勢進(jìn)行了分析。

1、彭博行業(yè)研究:全球太陽能行業(yè)概況

市面出售的太陽能設(shè)備泛濫意味著,2017 年供應(yīng)商面臨具有挑戰(zhàn)的運(yùn)營環(huán)境,美國、歐盟和中國這類重要市場的需求增長放緩。部分由于貿(mào)易政策影響,2016 年太陽能制造產(chǎn)能增加。此后設(shè)備制造商的利潤空間可能受到擠壓。業(yè)內(nèi)可能不得不優(yōu)先在使用原材料等方面采取降低成本的舉措。以競拍完成新機(jī)安裝的趨勢和新能源獲得的補(bǔ)貼減少可能也給行業(yè)施加了更大的價(jià)格壓力。

業(yè)績與估值

2、增長緩慢、競爭激烈拖累太陽能企業(yè)表現(xiàn)

2017年,Bloomberg Intelligence 旗下研究的全球大型太陽能標(biāo)桿企業(yè)指數(shù)下挫5.3%,遜于同期上漲8.5%的MSCI 全球市場指數(shù)(MSCI ACWI Index)。德國太陽能制造商 SolarWorld 在 2017 年 5 月申請了破產(chǎn)、太陽能電池板價(jià)格下跌,同時(shí)美國住宅用太陽能增長緩慢、管線項(xiàng)目減少,這些因素都可能打擊業(yè)內(nèi)情緒。此外一些影響可能持續(xù)2017年全年:中美貿(mào)易關(guān)系一直緊張;中國十三五規(guī)劃的增長目標(biāo)也出現(xiàn)走低趨勢;內(nèi)需增長放緩對中國設(shè)備生產(chǎn)商構(gòu)成壓力。

BI 旗下分析的太陽能行業(yè)企業(yè) vs MSCI ACWI Index 指數(shù)對比圖

3、中美貿(mào)易關(guān)系持續(xù)緊張,太陽能板塊表現(xiàn)不佳

繼2016年大跌52%之后,2017年年初以來,BI 旗下行業(yè)研究的太陽能標(biāo)桿企業(yè)相關(guān)股指下跌5%。市場情緒可能已經(jīng)因?yàn)橹忻纼蓢Q(mào)易關(guān)系緊張(歐盟將對中國制造太陽能電池板的反傾銷關(guān)稅延長了18個(gè)月)、國際油價(jià)下跌、SolarWorld申請破產(chǎn)(2017年年內(nèi)股價(jià)重挫49%)而進(jìn)一步惡化。First Solar和SunPower(2017年股價(jià)分別漲9%和7%)這類美國太陽能企業(yè)削減成本的努力可能緩和市場對降價(jià)壓力和行業(yè)產(chǎn)能過剩的擔(dān)憂。

Bloomberg Intelligence 旗下分析的太陽能行業(yè)企業(yè) 2017 年業(yè)績趨勢圖

行業(yè)估值

4、供應(yīng)前景施壓,太陽能企業(yè)市銷率下降

BI 旗下行業(yè)研究的全球太陽能標(biāo)桿企業(yè)市銷率中值由2015年第四季度的0.47倍降至0.25倍,這主要源于相關(guān)企業(yè)股價(jià)暴跌54%。在去年6月底開始盛傳中國政府削減新能源補(bǔ)貼以前,這些標(biāo)桿企業(yè)的營業(yè)收入去年上半年曾大幅增長。中國減少補(bǔ)貼幫助市場消化了設(shè)備供應(yīng)商過剩的一些供應(yīng)量。而由于預(yù)期全球需求增長放緩,產(chǎn)能會(huì)再度回升,市場已經(jīng)更加擔(dān)憂2017年的產(chǎn)品降價(jià)和生產(chǎn)商利潤縮水。

太陽能行業(yè) Price-to-Sales 估值趨勢圖

持續(xù)供過于求

5、2017年展望:太陽能持續(xù)供過于求制約了價(jià)格上漲

2017年太陽能光伏發(fā)電裝機(jī)量可能繼續(xù)增加,但增速會(huì)放緩,加之設(shè)備供過于求的形勢惡化,供應(yīng)商競爭可能由此白熱化。根據(jù)彭博新能源財(cái)經(jīng)(BNEF)對市場增長的測算,2017年供應(yīng)商的產(chǎn)量可能比市場需求量高出20%左右。這將導(dǎo)致產(chǎn)品始終面臨降價(jià)的壓力,而且設(shè)備制造商將采取新一輪降低成本和提高產(chǎn)品功用的行動(dòng),尋求以此抑制利潤下滑。

除了日常經(jīng)營產(chǎn)生的費(fèi)用,設(shè)備供應(yīng)商還可能尋求削減銀漿等材料方面的投入成本,2016年銀漿現(xiàn)貨價(jià)格猛漲21%。另外,硅晶片生產(chǎn)商由傳統(tǒng)切削加工向鉆石切割轉(zhuǎn)變的趨勢可能也會(huì)降低多晶硅的消耗量。

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      關(guān)鍵詞: 太陽能,光伏


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