?一、事件
國家能源局網(wǎng)站近期公布了下列通知:《國家發(fā)展改革委 國家能源局關(guān)于做好風(fēng)電、光伏發(fā)電全額保障性收購管理工作的通知》(發(fā)改能源[2016]1150 號)、《國家能源局關(guān)于下達(dá)2016 年光伏發(fā)電建設(shè)實施方案的通知》(國能新能[2016]166 號)、《國家能源局關(guān)于促進(jìn)電儲能參與“三北”地區(qū)電力輔助服務(wù)補(bǔ)償(市場)機(jī)制試點工作的通知》(國能監(jiān)管[2016]164 號)。
二、我們的分析與判斷
(一)風(fēng)光限發(fā)電量補(bǔ)償金額由超發(fā)機(jī)組分?jǐn)?br/>
發(fā)改能源[2016]1150 號通知確定了重點地區(qū)(河北、甘肅、內(nèi)蒙、寧夏、山西、新疆的風(fēng)光,青海、山西的光伏,黑龍江、吉林、遼寧的風(fēng)電)風(fēng)電、光伏保障性收購電量。未達(dá)到最低保障收購年利用小時數(shù)的地區(qū)不得再新開工建設(shè)風(fēng)光項目,包括已核準(zhǔn)項目,并且按照所在地的標(biāo)桿上網(wǎng)電價和限發(fā)電量明確的補(bǔ)償金額外,還要確定補(bǔ)償分?jǐn)偟臋C(jī)組。這意味著,搶占風(fēng)光發(fā)電量的機(jī)組將承擔(dān)限電補(bǔ)償。
(二)領(lǐng)跑者計劃與光伏扶貧保障光伏全年或有增長
國能新能[2016]166 號通知下達(dá)2016 年新增光伏電站建設(shè)規(guī)模18.1GW,其中,普通光伏12.6GW、光伏領(lǐng)跑者計劃5.5GW。雖然對甘肅、新疆、云南等限電嚴(yán)重地區(qū)暫停下達(dá)2016 年建設(shè)規(guī)模有利于當(dāng)?shù)毓夥南{,但是市場擔(dān)心這些光伏重要區(qū)域的停滯建設(shè)將阻礙整體光伏建設(shè)規(guī)模。我們認(rèn)為,能源局已將建設(shè)規(guī)模指標(biāo)向負(fù)荷地區(qū)傾斜,北京、天津、上海、重慶、西藏和海南不設(shè)建設(shè)規(guī)模上限,并且按照《能源局關(guān)于實施光伏發(fā)電扶貧工作的意見》(發(fā)改能源[2016]621號),到2020 年前每年的新增光伏電站建設(shè)規(guī)模還應(yīng)加上2-10GW 的光伏扶貧工程。
(三)三北光伏將是發(fā)電側(cè)電儲能設(shè)施的主要參與者
國能監(jiān)管[2016]164 號通知決定開展電儲能參與“三北”地區(qū)電力輔助服務(wù)補(bǔ)償(市場)機(jī)制試點,其中,對發(fā)電側(cè)電儲能設(shè)施要求充電功率10MW 及以上、持續(xù)充電時間應(yīng)在4 小時及以上,電儲能設(shè)施放電電量等同于發(fā)電廠發(fā)電量,按照發(fā)電廠相關(guān)合同電價結(jié)算。光伏上網(wǎng)電價較風(fēng)電、火電和水電都高,將成為最主要的儲能調(diào)峰參與者。
三、投資建議
短期看,限電率下降改善電站盈利能力,拉動一些電站投資意愿。長期看,配額制的執(zhí)行將徹底解決新能源限電、補(bǔ)貼拖欠問題。新能源將告別行業(yè)不管是價格還是裝機(jī)規(guī)模的高波動時代,為了完成配額制目標(biāo)進(jìn)入穩(wěn)定增長階段。根據(jù)十三五規(guī)劃,風(fēng)電累計裝機(jī)容量未來5年復(fù)合增長率約15%,光伏約30%左右,仍是較快速的增長。2016Q1 新能源公司受益于行業(yè)的快速增長和公司向下擴(kuò)張,營收增長近40%,歸屬利潤增長73%。6 月30 日補(bǔ)貼下調(diào)之前,2016Q2 將延續(xù)這么好的趨勢。與市場不同,我們認(rèn)為2016Q3 通過并網(wǎng)一部分組件鎖定電價的電站剩余組件將逐步安裝,三季度組件廠商出貨量將繼續(xù)不錯,類似一季度的電池公司,而光伏全年新增裝機(jī)容量將受能源局建設(shè)方案指引,或較2015 年有增長。推薦今年20-30 倍的光伏設(shè)備企業(yè)隆基股份、陽光電源,關(guān)注東方日升、億晶光電、福斯特。建議關(guān)注目前30 倍左右的光伏運營公司和15 倍左右的風(fēng)電運營公司,太陽能、京運通、中利科技、金風(fēng)科技等。
