?作為綠色清潔能源的代表——光伏發(fā)電行業(yè)可謂是近年國際資本與境內大型公司尋找的一個發(fā)展方向，但從上市公司層面涉及來看，近年經營業(yè)績的虧損、淘汰、發(fā)展共存。光伏企業(yè)2009-2014年的蜂擁而上，期間淘汰或虧損面較大。如果從大型公司發(fā)展來看，實際上體現(xiàn)了一個非常發(fā)展周期，其發(fā)展路徑體現(xiàn)了優(yōu)勝劣汰，而資金、技術、政策構成了此領域能否投資成功的關鍵。
【光伏發(fā)電概念】光伏發(fā)電是根據光生伏特效應原理，利用太陽電池將太陽光能直接轉化為電能。不論是獨立使用還是并網發(fā)電，光伏發(fā)電系統(tǒng)主要由太陽電池板(組件)、控制器和逆變器三大部分組成，它們主要由電子元器件構成，不涉及機械部件。
光伏發(fā)電是利用半導體界面的光生伏特效應而將光能直接轉變?yōu)殡娔艿囊环N技術。這種技術的關鍵元件是太陽能電池。太陽能電池經過串聯(lián)后進行封裝保護可形成大面積的太陽電池組件，再配合上功率控制器等部件就形成了光伏發(fā)電裝置。
【我國光伏發(fā)電產業(yè)的發(fā)展前景】研究認為，光伏領域的形勢是機遇和挑戰(zhàn)并存。發(fā)展前景方面來看，較為可觀且前景較好，但行業(yè)內公司競爭激烈，淘汰戰(zhàn)明顯，眾多企業(yè)或因技術、資本與政策支持有限而面臨困境。從其未來前景來看，兩個大的因素支撐其未來發(fā)展。
首先，從全球能源的發(fā)展趨勢來看，光伏發(fā)電行業(yè)前景較好。一些跡象可以表明，能源轉型現(xiàn)在是在加速。可再生能源逐漸成為能源轉型新增電力裝機的一個主力，比如發(fā)達國家加速可再生能源對化石能源的替代，發(fā)展中國家對可再生能源的重視和利用等。據中國光伏產業(yè)協(xié)會初步統(tǒng)計的數(shù)字，今年全球光伏發(fā)電新增裝機5000萬千瓦，增速大概是15%到16%，光伏發(fā)電行業(yè)面臨一個較好的機遇。
其次，在中國的能源變化中，光伏發(fā)電依然機遇明顯。截至2015年底，我國光伏發(fā)電累計裝機容量4318萬千瓦，成為全球光伏發(fā)電裝機容量最大的國家。其中，新增裝機容量大約15GW，累計量已經超過了德國，成為全球第一。在規(guī)模上，中國連續(xù)三年裝機都是超過一千萬千瓦，并提前完成“十二五”規(guī)劃目標。而未來“十三五”目前的規(guī)劃目標，預計是到2020年達到1.5億千瓦(150GW)，最終的數(shù)字還要等待各部門協(xié)調，因此預計最終目標會再在1-1.5億千瓦范圍。但不管最終結果如何，每年平均裝機大概都在1500到2000萬千瓦之間，這個數(shù)字對光伏產業(yè)的支撐應該還是有力度的，光伏產業(yè)發(fā)展未來前景依然被看好。
【面臨的不確定性因素挑戰(zhàn)】
1、光伏的電價補貼政策變化。
據中國光伏產業(yè)協(xié)會信息顯示：這兩年，光伏發(fā)電行業(yè)因補貼問題受到不小影響，2013年9月份至2015年年底，新并網的電站機組都沒有享受到補貼。2015年底光伏發(fā)電項目累計拖欠補貼大概有400億。光伏上網電價補貼主要來自于可再生能源電價附加，2015年可再生能源附加征收額度為1.5分/千瓦時(現(xiàn)在已調整到1.9分/千瓦時)，2015年征收額約為500億元，其中用于光伏部分預計僅能滿足2013年9月之前納入可再生能源補貼目錄的項目資金需求，2013年9月之后并網的項目基本上沒拿到補貼，預計到2015年底，這部分資金缺口高達數(shù)百億。另一方面，現(xiàn)行可再生能源補貼申報程序過于繁瑣，補貼發(fā)放不及時。補貼資金的申報、審核、撥付由地方財政、價格和能源部門初審后，再經財政部會同國家發(fā)改委、國家能源局三家審批，再由中央財政撥付至地方財政，繼而或直接發(fā)放至發(fā)電企業(yè)或由電網企業(yè)代付，導致資金調配周期過長。這導致發(fā)電企業(yè)資金流轉不暢、財務成本增加，產業(yè)鏈出現(xiàn)發(fā)電企業(yè)、制造企業(yè)、零部件企業(yè)間的三角債現(xiàn)象，嚴重影響了企業(yè)的技術創(chuàng)新、技術改造、技術升級、正常經營和經濟效益。從中長期來看，補貼式發(fā)展路徑將面臨變化，許多企業(yè)或因技術與規(guī)模難以切入光伏發(fā)電并網。
2、光伏發(fā)電用地政策問題
2015年9月份，國土資源部、國家發(fā)改委等六部委出臺的《關于支持新產業(yè)新業(yè)態(tài)發(fā)展促進大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新用地政策的意見》(國土資規(guī)〔2015〕5號)更是對光伏電站項目提出“占用農用地的，所有用地部分均應按建設用地管理”，由于我國中東部地區(qū)的土地基本上都是“農用地”或“建設用地”，光伏電站建設基本上是以農光互補、漁光互補等形式發(fā)展，不改變原有土地利用性質，但此文則以“一刀切”的方式要求占地全部按建設用地管理，一方面增加光伏電站投資成本，另一方面地方政府由于用地指標及規(guī)劃等問題無法安排光伏電站建設項目，基本上是對光伏等新產業(yè)新業(yè)態(tài)發(fā)展起到阻礙而非促進作用，有違該文初衷。二是光伏電站的土地稅賦征收不規(guī)范、企業(yè)稅負過重且操作不透明不公開。在全國經濟下行的大背景下，部分地方政府開始對已建成投產的光伏電站項目提出征收耕地占用稅及土地使用稅訴求，并且征收方式、稅額標準不規(guī)范、差異明顯、可調整空間過大，光伏電站投資企業(yè)無力承擔此部分土地稅負形成的巨大投資成本，造成投資收益大幅下滑甚至虧損，嚴重影響電站投資及整個光伏產業(yè)發(fā)展積極性。
3、限電競爭明顯
現(xiàn)在光伏棄光現(xiàn)象已經非常明顯。據中國光伏行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2015年全年棄光電量大概是40億。2015年全國光伏電量是400億，棄光比例是10%。棄光最重的兩個地方，是甘肅和新疆，甘肅的棄光率31%，新疆的棄光率是26%。這個棄光情形到2016年不僅難以緩解，并且很可能更加惡化。由于火電、水電、核電等裝機量繼續(xù)大增，行業(yè)的競爭對于新能源發(fā)電依然構成較嚴峻挑戰(zhàn)。
4、發(fā)展政策面臨調整
國家能源局2016年6月13日下發(fā)《2016年光伏發(fā)電建設實施方案的通知》，要求今年全國新增光伏電站建設規(guī)模1810萬千瓦，其中普通光伏電站項目1260萬千瓦，光伏領跑技術基地規(guī)模550萬千瓦。從中國光伏產業(yè)協(xié)會相關分析來看，以政府的目標裝機容量來看，為了實現(xiàn)下半年的平衡，業(yè)內預計第三季度的光伏裝機量將下跌80%。且在近兩年產能大幅擴張、加劇供過于求的情況下，下半年中國市場可能引發(fā)全球光伏電池組件暴跌，IHSTechnology亦預計這將導致價格急劇下降。2016年9月1日，國家發(fā)展改革委下發(fā)《關于太陽能熱發(fā)電標桿上網電價政策的通知》，核定太陽能熱發(fā)電標桿上網電價為每千瓦時1.15元，并明確上述電價僅適用于國家能源局2016年組織實施的示范項目，因此從國家產業(yè)政策引導來看，對于央企、國企等新能源企業(yè)有利，而大量中小型民營資本或面臨投資政策風險、競爭劣勢風險。
【國內外目前發(fā)展情況】
據中國光伏產業(yè)協(xié)會數(shù)據顯示：截至2015年底，我國光伏發(fā)電累計裝機容量4318萬千瓦，成為全球光伏發(fā)電裝機容量最大的國家。其中，光伏電站3712萬千瓦，分布式606萬千瓦，年發(fā)電量392億千瓦時。2015年新增裝機容量1513萬千瓦，完成了2015年度新增并網裝機1500萬千瓦的目標，占全球新增裝機的四分之一以上，占我國光伏電池組件年產量的三分之一，為我國光伏制造業(yè)提供了有效的市場支撐。全國大多數(shù)地區(qū)光伏發(fā)電運行情況良好，全國全年平均利用小時數(shù)為1133小時，但西北部分地區(qū)出現(xiàn)了較為嚴重的棄光現(xiàn)象。
圖1 2011-2016年我國光伏新增裝機量、增長率及全球新增裝機量
從國外市場情況來看，2015年，全球光伏市場強勁增長，新增裝機容量預計超過50GW，同比增長16.3%，累計裝機容量超過230GW。傳統(tǒng)市場如日本、美國、歐洲的新增裝機容量將分別達到9GW、8GW和7.5GW，依然保持強勁發(fā)展勢頭。新興市場不斷涌現(xiàn)，光伏應用在東南亞、拉丁美洲諸國的發(fā)展勢較快，印度、泰國、智利、墨西哥等國裝機規(guī)?？焖偬嵘?，如印度在2015年達到2.5GW。根據GTMResearch和美國太陽能產業(yè)協(xié)會(SEIA)數(shù)據，美國2015年安裝7.3GW太陽能。這是第一年該國安裝的太陽能發(fā)電量超過天然氣。2015年太陽能占所有新增電力裝機量的29%。
圖2：美國近年安裝的太陽能發(fā)電量占比情況
據美國IHS公司提供的數(shù)據，由于可再生能源指令政策的刺激和政府提供的補貼，歐洲的光伏并網裝機從2005年300萬千瓦增長到2016年的逾1億千瓦。在此期間，光伏成本下降了80%，是裝機容量增長的主要驅動力。歐洲主要的太陽能國家，比如意大利和德國，受到早前提出的上網電價補貼(FiT)所刺激，太陽能需求和公用事業(yè)規(guī)模裝機迅速增加。由于各國不斷降低FiT或削減補貼，導致需求增長放緩。
EnergyTrend估計，整個歐洲年新增光伏裝機將達到約700萬千瓦，其中350萬千瓦將來自英國、法國和德國，另外350萬千瓦來自于其他的歐洲國家。盡管歐洲公共事業(yè)規(guī)模裝機的增長放緩，但由于光伏的低成本和客戶的高接受程度，分布式發(fā)電的市場份額將繼續(xù)增加。
【光伏發(fā)電領域三大關鍵因素是能否成功重要要件】
通過對我國及世界主要光伏發(fā)電企業(yè)研究發(fā)現(xiàn)，介入此領域投資或已投資的大型公司而言，在我國需要在資金、技術與政策三方面的因素的共同協(xié)同，從目前在此領域取得發(fā)展的公司來看，能夠成功的主要集中的上市公司、央企、國企背景的企業(yè)之中。中、小型光伏發(fā)電企業(yè)經營業(yè)績較為有限或虧損，技術相對落后等因素存在，其并非是國家鼓勵發(fā)展的方向。
資金角度：光伏產業(yè)是一個技術密集型企業(yè)，需要大量的研發(fā)投入與專業(yè)人員的組織協(xié)調，如果沒有大量的資金作為后備，失敗與淘汰的概率較大。我們看到在此領域的上市公司保利協(xié)鑫、正泰太陽能、比亞迪等，其通過多年的技術與資金準備才初步運營正常化，而實際上多家光伏發(fā)電企業(yè)，近年業(yè)績總體虧損，只是補貼政策，使得部分企業(yè)今年出現(xiàn)好轉，但這些主要集中于大型上市公司、國企背景、資金實力充足、技術優(yōu)勢明顯的公司之中。光伏產業(yè)同樣是資金密集型企業(yè)，也可以理解為一個燒錢的領域。沒有足夠的資金，其很難取得成功。天合光能董事長高紀凡日前在G20會議表示：公司在研發(fā)資金投入上。原來我們在產能上一年投十幾個億，后來我們集中精力投研發(fā)，每年要投5到10個億。同時提出，中國光伏第三輪大調整即將到來。由此可見，光伏發(fā)電企業(yè)在技術、產品和標準上的資金支撐非常重要。
技術方面：研究認為，光伏發(fā)電企業(yè)從前期技術研發(fā)到發(fā)電系統(tǒng)的容量設計、配置選型、安裝施工、檢查測試、并網、運行維護與故障排除等方面均需要具有專業(yè)技術的人員隊伍，而技術升級與淘汰周期也相對較快，電池組裝件、并網設備、電站技術等均需要大量的技術準備與技術人員組織保障，因此在此技術準備方面沒有做足的情況下，往往面臨技術障礙的挑戰(zhàn)，使許多企業(yè)面臨困境。同時，我們研究發(fā)現(xiàn)，國內光伏制造業(yè)關鍵工藝技術研發(fā)和基礎理論研究不足，創(chuàng)新投入乏力，新產品、新技術儲備欠缺，核心競爭力與國際先進水平仍有差距，這也將構成我國光伏發(fā)電企業(yè)面臨一個成本與技術的挑戰(zhàn)。
政策方面：從國家相關政策變化來看，國家中長期支持產業(yè)發(fā)展明確，但從今年情況來看，突出大型強勢企業(yè)發(fā)展，限制中小規(guī)模、落后產能發(fā)展的跡象非常明顯，而土地政策、稅收政策、補貼政策等變化上，利于競爭優(yōu)勢企業(yè)的發(fā)展，因此要取得此領域的投資成功，需要政策層面的大力支持，對于規(guī)模與技術落后企業(yè)，其很難取得穩(wěn)定發(fā)展，甚至虧損與淘汰。
【結論】總體來看，光伏發(fā)電行業(yè)在我國發(fā)展前景較好，市場空間較大，但從行業(yè)競爭與投資角度來看，我們認為此領域的新介入體，需要在資金、技術、政策方面做好充足的準備再考慮，如果三個方面沒有準備到位，倉促介入風險極大，而上述三個重要因素的準備視不同企業(yè)、地方政府支持等具體情況而定。目前來看，由于傳統(tǒng)能源在我國能源結構中比例依然較高及國情性質，加之光伏發(fā)電企業(yè)前些年蜂擁效應，投資規(guī)模增加，因此我們預計行業(yè)將面臨激烈優(yōu)勝劣汰競爭格局。
