2022年6月13日,三一重能股份有限公司(簡稱:三一重能)開啟科創(chuàng)板IPO網(wǎng)上網(wǎng)下申購,風電板塊即將迎來又一家重量級企業(yè)。資料顯示,三一重能此次擬公開發(fā)行股份1.88億股,約占此次公開發(fā)行后總股本的16.00%,發(fā)行后公司總股本為11.77億股。此次申購價格為29.80元/股,單一賬戶申購上限為2.60萬股。
三一重能成立于2008年,是全球風電整體解決方案提供商,作為三一集團實控人控股的子公司,三一重能本次登陸將成為“三一系”的第三家上市公司。
當前,全球能源結(jié)構(gòu)向綠色低碳的轉(zhuǎn)型進度加快,大力發(fā)展光伏、風電等可再生能源已成為能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的重大戰(zhàn)略方向。風電作為國內(nèi)僅次于火電和水電的第三大電力來源有望迎來快速發(fā)展。
在風電行業(yè)景氣度提升之際,三一重能積極登陸資本市場,有望借助資本市場的力量強化公司核心競爭力,為我國能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型貢獻力量。資料顯示,公司擬投入30.32億元募集資金用于風機產(chǎn)品相關(guān)技術(shù)的開發(fā),預(yù)期項目建成后將擴大公司未來在大兆瓦風力發(fā)電機市場上的占有率,從而保持市場競爭優(yōu)勢。
構(gòu)建上下游一體化布局
全面提升整體競爭優(yōu)勢
三一重能作為全球風電整體解決方案提供商,具備獨立進行風電場設(shè)計、建設(shè)和運營的能力,致力于成為全球清潔能源裝備及服務(wù)的領(lǐng)航者。公司在風電核心零部件、風電產(chǎn)品及運維服務(wù)、風電場設(shè)計、建設(shè)、運營等方面全面布局,具備較強的產(chǎn)業(yè)一體化能力,全面提升了公司的整體競爭優(yōu)勢。
分業(yè)務(wù)板塊來看,風機產(chǎn)品及運維服務(wù)是三一重能的核心業(yè)務(wù)。2021年,公司風機及配件板塊實現(xiàn)營業(yè)收入88.61億元,占總營業(yè)收入的88.28%。公司專注于風電系統(tǒng)集成、控制策略開發(fā)和智慧風場運營的管理模式,通過國際性合作開發(fā),持續(xù)打造有競爭優(yōu)勢的智慧風機產(chǎn)品。公司主要風機產(chǎn)品為陸上風機產(chǎn)品,具備2.XMW到6.XMW全系列機組研發(fā)與生產(chǎn)能力,并根據(jù)不同的地理和氣候條件,對產(chǎn)品進行差異化設(shè)計,開發(fā)了多產(chǎn)品系列。通過對葉型、風機組容量的合理搭配,三一重能產(chǎn)品可適應(yīng)不同客戶需求和客觀風資源環(huán)境,基本實現(xiàn)了陸上風電全功率覆蓋。同時,結(jié)合智慧風場、智慧運維等技術(shù),三一重能可為客戶提供高效運維服務(wù),有效提升風電綜合利用小時數(shù),降低度電成本。
在核心零部件方面,三一重能具備獨立研發(fā)生產(chǎn)制造風機葉片、發(fā)動機的能力,并具備部分其他核心零部件的設(shè)計能力。相較于核心零部件全部依賴外購的競爭對手而言,公司產(chǎn)品自主可控性更強,且綜合成本較低。
風電場設(shè)計、建設(shè)、運營業(yè)務(wù)方面,三一重能擁有專業(yè)的風電場設(shè)計及EPC項目管理團隊,自持并運營多家風電場,建立了完善的風機運行數(shù)據(jù)庫,為上游風機產(chǎn)品及運維服務(wù)的改進與升級提供正向反饋。
依托公司在風力發(fā)電行業(yè)的多年積累,三一重能快速切入風電、光伏電場運營領(lǐng)域。目前公司在運營的風電場項目裝機容量為497.9MW,已轉(zhuǎn)讓的風電場項目合計達660MW,其中寧鄉(xiāng)縣神仙嶺風電場年發(fā)電等效小時數(shù)連年位居湖南省前列。同時,公司在光伏電站運營業(yè)務(wù)板塊開展布局,截至 2021年12月底,公司在運營光伏電站項目共12個,并網(wǎng)裝機容量43.42MW,主要系小規(guī)模分布式光伏電站。
通過縱向業(yè)務(wù)布局,三一重能實現(xiàn)了風電產(chǎn)業(yè)鏈上下一體化協(xié)同,有力促進了全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)可持續(xù)發(fā)展,強化了公司的核心競爭力。
核心技術(shù)國內(nèi)領(lǐng)先
具備強大市場競爭力
經(jīng)過多年研發(fā)、積累和自主創(chuàng)新,三一重能形成了數(shù)字化頂層設(shè)計、智能化生產(chǎn)制造、整機系統(tǒng)、核心部件、風電場設(shè)計、風電場運營管理等方面的核心技術(shù)體系,并在風電產(chǎn)品及運維服務(wù)、風電場設(shè)計、建設(shè)、運營管理等方面形成了成熟產(chǎn)品和解決方案。2019年至2021年,公司研發(fā)投入分別為1.42億元、4.62億元和5.42億元,占營業(yè)收入比重分別為9.57%、4.96%和5.33%,整體保持在較高水平。
據(jù)悉,三一重能核心技術(shù)位于國內(nèi)前列,多款產(chǎn)品為國內(nèi)首發(fā)。從產(chǎn)品上來看,公司的風機產(chǎn)品具備高塔筒、大功率、長葉片、輕量化、智能控制等五大特點,并具有高配置、高可靠性、高發(fā)電量、低度電成本的優(yōu)勢。具體來看,公司成功研發(fā)了5.XMW機組產(chǎn)品,在國內(nèi)風電機組設(shè)計上首次采用變壓器上置方案,是目前國內(nèi)變壓器上置的陸上最大功率風機,將成為“三北”風電平價利器,拓寬了風電投資的邊界。2019 年以來,公司在國內(nèi)率先使用新一代超高模玻纖織物,掌握超高模玻纖的結(jié)構(gòu)設(shè)計核心技術(shù),優(yōu)化結(jié)構(gòu)鋪層,顯著降低葉片重量,率先大批量應(yīng)用于主力機型葉片,保持核心競爭力。另外,三一重能在國內(nèi)率先使用拉擠材料設(shè)計葉片,掌握主梁設(shè)計關(guān)鍵核心技術(shù),實現(xiàn)系列化設(shè)計,保持輕量化優(yōu)勢。
為實現(xiàn)自主創(chuàng)新,持續(xù)保持公司核心競爭力,三一重能建立了完善的研發(fā)體系,形成了北京研究院、長沙研究院、歐洲研究院的三地聯(lián)合布局,實現(xiàn)了國際化研發(fā)團隊異地協(xié)同平臺化開發(fā)。截至2021年末,公司研發(fā)人員總數(shù)達577人,占公司總?cè)藬?shù)的16.52%。共獲得專利494項,承擔國家級科研項目一項、省級科研項目6項。
除堅持自主研發(fā)以外,公司也注重通過合作研發(fā)對核心技術(shù)發(fā)展提供助力。公司與歐洲頂級公司在整機、葉片等多方面進行合作開發(fā),同時聯(lián)合主要部件供應(yīng)商參與研發(fā)設(shè)計,實現(xiàn)了內(nèi)外部研發(fā)資源有機整合。
值得一提的是,公司在構(gòu)建核心技術(shù)的同時,通過數(shù)字化和智能化轉(zhuǎn)型升級,成為了中國智能制造的典型代表。公司擁有先進的數(shù)字化研發(fā)能力,建立了“數(shù)字化”+“智能化”創(chuàng)新研發(fā)生態(tài)系統(tǒng),融合智能控制、智能傳感、預(yù)測控制、數(shù)字化等前沿技術(shù),在仿真設(shè)計、葉片設(shè)計、電氣設(shè)計、數(shù)字孿生、智能診斷方面實現(xiàn)了全面能力提升。
公司表示,未來將在整機大型化、零部件輕量化、核心零部件升級、風電場數(shù)字化運營等多方面持續(xù)研發(fā)攻關(guān),為未來風電平價市場做好充分的技術(shù)儲備。
風機大型化趨勢顯著
風機產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化
在全球市場范圍內(nèi),陸上風電領(lǐng)域隨著平價大基地項目、分散式風電項目的需求增加,對機組的風資源利用率要求提高,陸上風機功率已經(jīng)逐步由2MW、3MW時代邁入4MW時代。三一重能作為全球風電整體解決方案提供商,依托強大的技術(shù)實力,順應(yīng)市場需求,持續(xù)加大產(chǎn)品研發(fā)力度,不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu),大力發(fā)展技術(shù)含量高、附加值高的產(chǎn)品。
從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看,公司主力產(chǎn)品機型由2.XMW轉(zhuǎn)化為2.5MW和3.XMM。具體來看,2019年2.XMW的風機銷售占比為40.02%,2020年2.5XMW的風機銷售占比為66.74%;到2021年,公司3.XMW的風機銷售占比達55.17%,主力產(chǎn)品機型不斷變化,風機大型化趨勢明顯。同時,公司已開發(fā)了4.XMW和5.XMW-6.XMW等大兆瓦機型,并于2021年實現(xiàn)銷售收入3.01億元和8.29億元,占比分別為3%和8.26%(見圖)。
據(jù)悉,風機組大型化具備多重優(yōu)勢,可顯著降低項目投資成本和度電成本,提升項目收益率。通過容量提升,可使風機單位千瓦的物料用量下降,從而降低風機單位千瓦物料成本。同時,風機組大型化可降低風電場道路、線路、基礎(chǔ)、塔架等建設(shè)成本,進而加速風電度電成本下降;更為重要的是,在風能資源及土地資源緊缺的情況下,采用大容量機組可解決風電機組點位不足的問題,提升有限空間內(nèi)風電場開發(fā)容量和空間利用率。
隨著陸上風電進入平價時代,風電下游對于降本的意愿更加強烈,預(yù)計風機大型化趨勢將持續(xù)加速,三一重能作為國內(nèi)最早進入風電設(shè)備制造領(lǐng)域的企業(yè)之一,有望憑借國內(nèi)領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢,牢牢把握風機大型化的發(fā)展機遇。
低成本競爭優(yōu)勢凸顯
行業(yè)市占率大幅提升
近年來,“雙碳”目標的提出將新能源發(fā)電推向風口,疊加國家補貼政策逐漸退坡使得陸上和海上風電在2020年、2021年分別迎來了搶裝熱潮,在煤炭能源緊缺、火電成本走高背景下,風電平價已成大勢所趨。
平價時代的來臨,一方面加快了風力發(fā)電技術(shù)的進度和產(chǎn)業(yè)升級,另一方面倒逼風電產(chǎn)業(yè)鏈上游降本。在此背景下,三一重能致力于提升生產(chǎn)效率,打造成本競爭優(yōu)勢,在設(shè)計方案、產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)效率、供應(yīng)鏈保障等方面多管齊下,達到了良好的降本效果。
在產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計方面,三一重能實現(xiàn)了自上而下的穿透設(shè)計,做到了整機葉片一體化設(shè)計。同時通過數(shù)字孿生與設(shè)計仿真的應(yīng)用,實現(xiàn)了研發(fā)、工藝、生產(chǎn)的設(shè)計協(xié)同,在平價時代的大環(huán)境下,大大縮短了大兆瓦機型的研發(fā)周期,降低了生產(chǎn)時間及制造成本。
在生產(chǎn)效率方面,三一重能始終把智能制造作為企業(yè)核心發(fā)展策略,利用自動化、精益化、數(shù)字化和智能化技術(shù),通過燈塔工廠的建設(shè)、產(chǎn)線布局的優(yōu)化改造、自動化設(shè)備機工業(yè)機器人的大量運用,打造出整機、發(fā)電機機葉片工廠多個智能生產(chǎn)單元和全自動化物流體系;在極大減少人工作業(yè)的同時提高了生產(chǎn)效率,縮短了生產(chǎn)周期,降低了生產(chǎn)成本。公司建立了行業(yè)內(nèi)首條“脈動式”智能柔性生產(chǎn)線、保障供應(yīng)鏈穩(wěn)定,實現(xiàn)了行業(yè)一流的制造效率。
在供應(yīng)鏈保障方面,公司通過自主研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)葉片和發(fā)動機,實現(xiàn)了核心零部件自主可控。同時公司也與各大主要零部件一線廠商建立了良好穩(wěn)固的合作關(guān)系。
通過各項措施并舉,三一重能大幅提升了生產(chǎn)效率,降低了產(chǎn)品成本,提升了公司競爭壁壘。2019年、2020年及2021年,公司綜合毛利率分別為34.29%、29.85%和28.56%。受陸上風電補貼退出后風機投標、銷售價格回落等影響,2021年公司毛利率有所下降,但公司毛利率仍明顯高于行業(yè)平均水平10-15個百分點,成本優(yōu)勢突出。
憑借強大的技術(shù)實力、成本優(yōu)勢及一體化產(chǎn)業(yè)鏈布局,三一重能在風電行業(yè)開始嶄露頭角,成為風電行業(yè)的重要參與者。招股書顯示,2018年至2021年,三一重能在風電整機行業(yè)市場占有率與排名不斷提升,公司風機產(chǎn)品及運維服務(wù)客戶以大型發(fā)電集團或大型電力建設(shè)集團為主。2021年公司市占率為5.7%,位列行業(yè)第八,相比于2018年提升4.5個百分點,排名提升6位。三一重能表示,公司在本輪搶裝潮中已獲得較多訂單,未來市場占有率排名有望進一步提升。
“雙碳”賦能新機遇
行業(yè)持續(xù)景氣發(fā)展可期
陸上風電資源豐富,在國家補貼政策的推動下,國內(nèi)陸上風電裝機量在過去5年內(nèi)實現(xiàn)了快速增長,2016年至2021年中國風電累計裝機容量從148.6GW上升至328.5GW。2019年5月,國家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于完善風電上網(wǎng)電價政策的通知》,其中明確:“自2021年1月1日開始,新核準的陸上風電項目全面實現(xiàn)平價上網(wǎng),國家不再補貼”。受政策影響,2020年陸上風電項目積極搶裝并網(wǎng),全年實現(xiàn)新增并網(wǎng)裝機68.6GW,同比增長188.8%。2021年,陸上風電正式進入平價上網(wǎng)時代,全年實現(xiàn)新增并網(wǎng)裝機30.7GW,截至2021年末,陸上風電裝機規(guī)模已達302GW。
得益于風電行業(yè)整體的快速發(fā)展,以及公司自身產(chǎn)品的逐步成熟,及補貼退坡前的風電搶裝潮驅(qū)動,三一重能業(yè)務(wù)規(guī)模呈現(xiàn)跨越式發(fā)展。2019年至2021年,三一重能分別實現(xiàn)營業(yè)收入14.81億元、93.11億元和101.75億元,同比增長43.14%、528.57%和9.28%(見圖)。
營業(yè)收入的高增長也帶來了三一重能盈利能力的快速提升。2019年至2021年,公司實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤1.26億元、13.72億元和15.91億元,增速分別為137.19%、992.53%和16.01%(見圖)。
隨著業(yè)務(wù)規(guī)??焖僭鲩L,公司資產(chǎn)規(guī)模實現(xiàn)了整體大幅增長。2019年末、2020年末及2021年末,公司總資產(chǎn)分別為 73.67億元,141.66億元和177.62億元。2020年末,公司資產(chǎn)總額較2019年末增長92.30%,主要系公司業(yè)務(wù)量快速增長,經(jīng)營性資產(chǎn)隨之大幅增長所致。
申萬宏源研報認為,短期來看,隨著風電補貼政策的退出及搶裝潮的結(jié)束,預(yù)期市場需求將有一定波動,但由于風電技術(shù)的不斷進步,風電建造成本及度電成本迅速下降,未來能夠逐步適應(yīng)風電平價上網(wǎng)的要求,未來風電產(chǎn)業(yè)將形成可持續(xù)發(fā)展態(tài)勢,市場空間廣闊。
長期來看,低碳環(huán)保是未來全球發(fā)展的主旋律,風電行業(yè)是從能源供給側(cè)實現(xiàn)低碳環(huán)保的重要發(fā)展領(lǐng)域。根據(jù)《風能北京宣言》數(shù)據(jù),未來10年內(nèi)風電行業(yè)有望保持10%以上的年均復合增長率,到2030年風電裝機容量將達到8億千瓦。在“碳達峰、碳中和”的政策推動下,風電行業(yè)有望迎來高速發(fā)展期,三一重能作為全球風電整體解決方案提供商,有望伴隨行業(yè)發(fā)展步入發(fā)展快車道。
募投項目助力公司提升行業(yè)競爭力
三一重能此次公開發(fā)行新股1.88億股,約占此次公開發(fā)行后總股本的16%,發(fā)行后公司總股本為11.77億股。
資料顯示,三一重能擬投入30.32億元募集資金用于風機產(chǎn)品相關(guān)技術(shù)的開發(fā)。募集資金投資項目主要投資方向圍繞風機產(chǎn)品、核心零部件、后市場服務(wù)等相關(guān)領(lǐng)域開展技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)線升級、產(chǎn)能擴建,符合重點投向科技創(chuàng)新領(lǐng)域的要求。預(yù)期項目建成后將擴大公司在未來大兆瓦風力發(fā)電機市場上的占有率,從而保持市場競爭優(yōu)勢(見表)。
具體來看,新產(chǎn)品與新技術(shù)開發(fā)項目擬新增研發(fā)海上6-10MW新型風機及90m以上葉片技術(shù),將進一步完善公司大兆瓦產(chǎn)品序列,豐富公司產(chǎn)品種類,使得公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)更加滿足市場的需求,同時有利于提高公司技術(shù)研發(fā)實力及核心競爭力;新建大兆瓦風機整機生產(chǎn)線項目達產(chǎn)后將實現(xiàn)年產(chǎn)4975MW大兆瓦風力發(fā)電設(shè)備的產(chǎn)能,將進一步提高公司在行業(yè)市場中的競爭優(yōu)勢,提升公司行業(yè)市場地位。
生產(chǎn)線升級改造方面,項目建成后,公司發(fā)電機生產(chǎn)線自動化水平將處于行業(yè)一流地位,產(chǎn)品質(zhì)量一致性大幅提升,大幅節(jié)省生產(chǎn)成本,并形成最高7MW雙饋發(fā)電機的生產(chǎn)能力,產(chǎn)能提升20%;風機后市場工藝技術(shù)研發(fā)項目有助于降低風電機組的運維成本,順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢;三一張家口風電產(chǎn)業(yè)園建設(shè)項目通過新建生產(chǎn)廠房及配套設(shè)施,引進先進的生產(chǎn)線及檢測設(shè)備,擴充人員團隊,提高公司風電葉片智能化、柔性化生產(chǎn)能力和效率,提升公司產(chǎn)品競爭力,從而滿足客戶的需求,為公司未來持續(xù)較快發(fā)展奠定產(chǎn)能基礎(chǔ)。
在募資開展新項目建設(shè)的同時,三一重能也對未來發(fā)展形成了清晰的目標及規(guī)劃。公司表示,“十四五”是碳達峰的關(guān)鍵期、窗口期,為踐行“2030年實現(xiàn)碳達峰、2060年實現(xiàn)碳中和”重大戰(zhàn)略決策,三一重能秉承“品質(zhì)改變世界”的理念,堅持以“推動人類高效使用清潔能源”為愿景,立志成為新能源領(lǐng)域優(yōu)秀“整體解決方案”提供商,為中華民族永續(xù)發(fā)展和構(gòu)建砥礪前行。
三一重能致力于發(fā)展清潔能源裝備,以數(shù)字化為重要生產(chǎn)力,以技術(shù)創(chuàng)新為核心驅(qū)動力,持續(xù)推進智能制造和綠色制造,不斷提升品牌價值,為客戶帶來一流的產(chǎn)品與體驗,力爭成為新能源行業(yè)的“中國第一、世界品牌”,成為“風電領(lǐng)域的三一重工”。
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