邊緣計算將能力從云端下沉至邊緣，在國網(wǎng)泛在電力物聯(lián)網(wǎng)的建設規(guī)劃驅動下，數(shù)據(jù)變現(xiàn)與商業(yè)創(chuàng)新將受益核心技術服務商，推薦關注岷江水電、國電南瑞、恒華科技。
泛在電力物聯(lián)網(wǎng)——安全自主可控+工業(yè)互聯(lián)雙主題。
泛在電力物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資是明確的工業(yè)互聯(lián)+安全自主可控主題疊加，國家電網(wǎng)在2019年兩會全面提出到2024年實現(xiàn)兩步走建設規(guī)劃，疊加2018年國務院明確的電力行業(yè)自主可控目標，目前泛在電力物聯(lián)網(wǎng)板塊投資疊加了雙主題，是最強的方向。
電力行業(yè)信息化——長景氣周期，資本開支政策保障。
參考國家電網(wǎng)的歷史投入，中國電力企業(yè)聯(lián)合會預計2017-2021的電力信息化的投資復合增速有望超過31％，2021年將突破2萬億元。而國家電網(wǎng)在2019年計劃發(fā)展總投入5909億元，其中電網(wǎng)投資5126億元，對比2018/2017年的增幅提升近100％。中周期看，行業(yè)信息化的資本開支增長預期十分穩(wěn)定，且增速有政策與巨頭投資計劃雙重保障。
國網(wǎng)物聯(lián)網(wǎng)商用前景——受益標準統(tǒng)一，對內(nèi)需求明確，對外空間廣闊。
國家電網(wǎng)目前經(jīng)營區(qū)域覆蓋26個?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市），覆蓋國土面積的88％，供電人口超過11億。在智能感知終端，目前國網(wǎng)系統(tǒng)接入的終端設備超過5億只（其中4.5億只電表，幾千萬臺各類保護、采集、控制設備），規(guī)劃到2030年，接入SG-eIoT系統(tǒng)的設備數(shù)量將達到20億。
我們認為，未來對于國網(wǎng)，其對內(nèi)設備檢修、能源分布式并網(wǎng)與在線服務對數(shù)據(jù)支持有剛性需求；而對外看，其邊緣計算節(jié)點將涵蓋企業(yè)、家庭、工業(yè)、交通、醫(yī)療等多垂直場景，作為工業(yè)與生活不可或缺的“呼吸資源”，其數(shù)據(jù)排他性優(yōu)勢明確，變現(xiàn)空間廣闊。
風險因素：
國網(wǎng)泛在電力物聯(lián)網(wǎng)資本開支不及預期，國產(chǎn)自主可控軟件替換節(jié)奏不及預期，邊緣計算應用落地進度慢于預期。
投資建議：
我們建議沿著三條主線布局，把握國網(wǎng)泛在電力物聯(lián)網(wǎng)的投資機遇：
輸電網(wǎng)方向：國網(wǎng)直屬公司有望率先受益，且在云計算與邊緣計算增量業(yè)務的支持下，公司估值有望提升，重點推薦岷江水電、遠光軟件、國電南瑞；
配電網(wǎng)與終端服務方向：在配電與終端服務領域，基于邊緣計算服務的應用厚積薄發(fā)，建議關注配電領域的恒華科技以及終端電力信息采集服務領域的朗新科技。
信息安全建設方向：在傳統(tǒng)信息安全領域，建議關注擁有國網(wǎng)大客戶服務資質(zhì)與渠道的龍頭技術與產(chǎn)品提供商，如啟明星辰、深信服等。
