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上汽“氫裝上陣”啟動子公司分拆上市 虧損的捷氫科技能走多遠?

證券日報發(fā)布時間:2021-11-30 09:33:18  作者:龔夢澤

  上汽集團在氫燃料領域再下一城。近日,上汽集團發(fā)布公告稱,擬將其控股子公司捷氫科技整體變更為股份有限公司后,將其分拆至上交所科創(chuàng)板上市,上汽集團股權結構不會發(fā)生變化,仍將維持對捷氫科技的控制權。

  資料顯示,捷氫科技成立于2018年,是上汽集團打造的一家主攻氫燃料電池的企業(yè),主要從事氫燃料電池電堆、系統(tǒng)及核心零部件的研發(fā)、設計、制造、銷售及工程技術服務,產(chǎn)品能夠覆蓋配套量產(chǎn)物流車、客車、乘用車。

  事實上,隨著國家政策愈加向氫燃料電池汽車傾斜,更多氫能燃料電池汽車企業(yè)、制儲氫設備及氫能基礎設施建設企業(yè)競相搶占賽道,相繼布局氫燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)。據(jù)《證券日報》記者不完全統(tǒng)計,目前國內具備燃料電池汽車生產(chǎn)資質的企業(yè)有宇通客車、福田、上汽集團、上汽大通、申龍客車等十余家,且國內已有批量商業(yè)化運營的燃料電池車,以氫燃料電池客車、公交車、物流車等商用車為主。

  “當前我國氫氣終端銷售價格為每公斤50元至80元,每公斤毛利只有10多元。但加氫站每年運維費用至少上百萬元,根本無法滿足氫能下游商業(yè)化運營。”一位加氫行業(yè)業(yè)內人士對記者表示,盡管被譽為“終極清潔能源”,但氫燃料產(chǎn)業(yè)仍然存在種種問題,其中制運氫成本高企是我國氫能發(fā)展和普及面臨的首要挑戰(zhàn)。或因如此,捷氫科技2019年凈虧損3370.10萬元,2020年凈虧損額更是擴大至9305.84萬元。

  錨定氫能源藍海啟動分拆

  上汽劍指燃料整車萬輛級產(chǎn)銷

  公開資料顯示,自成立以來,捷氫科技共完成五輪融資,僅2021年就完成了兩輪。其中,最新一輪A+輪融資于11月份完成,融資金額并未披露,投資方包括中國國有企業(yè)混合所有制改革基金、廣汽資本、四川雙馬、凱輝基金等十余家機構或企業(yè)。

  此次分拆上市的目的,就是要提升捷氫科技融資能力。上汽集團在公告中稱,捷氫科技通過分拆上市,能夠與資本市場對接,拓寬多元化、多層次的融資渠道,以融助產(chǎn)、產(chǎn)融結合,進一步增強發(fā)展動力。

  值得一提的是,捷氫科技并非唯一一家將要獨立上市的上汽集團子公司。今年6月份,上汽集團副總裁、總工程師祖似杰表示,上汽集團共有14家科技公司,其中捷氫科技、中海庭、聯(lián)創(chuàng)電子等3家將被分拆上市。

  在汽車行業(yè)向“新四化”轉型以及市場競爭加劇的背景下,大型汽車集團子公司獨立運營乃至獨立上市,走出原先封閉的業(yè)務體系,進而與各領域的頭部企業(yè)展開正面競爭。

  “上汽集團作為一家傳統(tǒng)車企,面臨的最大挑戰(zhàn)是把更多生態(tài)嫁接到汽車業(yè)務上。” 在祖似杰看來,生態(tài)嫁接汽車要解決很多問題,最后就看誰跑得快、誰的規(guī)模做得大、誰的生態(tài)更豐滿。就捷氫科技而言,如何與億華通、雪人股份等氫燃料電池龍頭企業(yè)搶奪客戶與訂單,將是其直接面對的問題。

  氫能源概念前景與現(xiàn)實割裂

  捷氫科技受困行業(yè)盈利難題

  多位業(yè)內人士在接受《證券日報》記者采訪時表示,氫能及燃料電池產(chǎn)業(yè)在“雙碳”+補貼的利好氛圍和快速發(fā)展中呈現(xiàn)出兩副面孔:一方面,作為國家重點支持的新興產(chǎn)業(yè),氫燃料電池產(chǎn)業(yè)大量項目密集上馬,行業(yè)前景廣受認可;另一方面,制運氫成本難題沒有實質性突破,為相關企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展留下隱患。

  據(jù)《證券日報》記者觀察,如今的捷氫科技尚不具備盈利能力,一直靠外部“輸血”存續(xù)。根據(jù)上汽集團發(fā)布的公告,捷氫科技2018年、2019年、2020年的營業(yè)收入分別為0元、1.12億元、2.46億元,歸屬于母公司所有者的凈利潤分別虧損516.68萬元、3370.1萬元、9305.84萬元。

  “為了搶占有限的市場,部分企業(yè)生存狀況并不樂觀,企業(yè)間的價格戰(zhàn)打得很厲害。我們了解到,有幾家制造企業(yè)的與燃料電池相關的拓展業(yè)務現(xiàn)在都已停掉了。”一家車企燃料電池事業(yè)部負責人告訴記者,目前行業(yè)情況不明朗,市場需求也很窄。

  上述負責人表示,業(yè)內都在設法把氫氣售價降至30元/公斤以下,但實際上氫氣的制、儲、運整個系統(tǒng)各個環(huán)節(jié)已經(jīng)固化。氫氣出廠后到加氫站,加上運輸、人員、土地、折舊、建設等方面的成本,到終端用戶手里的售價已經(jīng)很合理了。鑒于目前的應用規(guī)模,成本下降空間有限,除非能大幅提升效率或實現(xiàn)技術突破。

  中國汽車流通協(xié)會市場研究分會秘書長崔東樹直言,在新能源汽車的動力發(fā)展路線上,純電動始終是核心路線,氫能源暫時沒有機會成為乘用車的主要動力。至于氫燃料電池在客車、公交車、物流車等商用車領域的發(fā)展前景,崔東樹認為,如果太陽能技術取得重大突破,氫燃料車的商用化將會突飛猛進。但就現(xiàn)階段而言,車企還難以做到。

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