據(jù)央視網(wǎng)報道，中共中央政治局常務(wù)委員會召開會議，提出要發(fā)力于科技端的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，包括5G基建、特高壓、城際高速鐵路和城際軌道交通、充電樁、大數(shù)據(jù)中心、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等七大“新基建”板塊。
特高壓：國網(wǎng)發(fā)布《2020年重點工作任務(wù)》強調(diào)推進“5交2直”，2020年建設(shè)進度有望加速推進
我們此前強調(diào)，電氣設(shè)備逆周期屬性明顯，而國網(wǎng)在2018年底重啟特高壓有望帶來2000億元左右的投資體量，核心設(shè)備彈性約610億元;截至目前，仍有“5交2直”待核準。近期，國網(wǎng)發(fā)布《2020年重點工作任務(wù)》，強調(diào)年內(nèi)核準南陽-荊門-長沙、南昌-長沙、荊門-武漢、駐馬店-武漢、武漢-南昌特高壓交流，以及白鶴灘-江蘇、白鶴灘-浙江特高壓直流等工程，據(jù)我們測算，仍有約1000億元的投資體量與約300億元核心設(shè)備訂單等待釋放。特高壓作為新基建重點板塊，全年成長空間與趨勢確定。
圖表: 特高壓核準進度與投資規(guī)模
資料來源：國家電網(wǎng)，中金公司研究部
充電樁：建設(shè)有望得到全方位提速
中國充電樁目前共保有121.9萬根，其中公共樁51.6萬根，私人樁70.3萬根。我們認為，“新基建”對充電樁的建設(shè)驅(qū)動主要在以下幾方面：
1)驅(qū)動公共樁建設(shè)提質(zhì)且區(qū)域均衡發(fā)展，當前交流樁依舊占據(jù)過半，同時省份間保有量差距較大，我們認為直流樁占比將持續(xù)提升，同時省份間差異有望縮小。
2)推動優(yōu)質(zhì)場站建設(shè)，完善配套設(shè)施申報流程辦理。公共充電需要協(xié)同場地、強電、充電運營商三方進行，推動運營商加快建設(shè)，促進強電、場地的配套較為關(guān)鍵。
3)推動小區(qū)、商場等停車位充電樁建設(shè)。按乘用車保有量計，中國目前私人樁的車樁比僅3.8:1，私人配套充電普及率有限。
4)促進對運營商的建設(shè)與充電運營流程支持。充電運營是相對重資產(chǎn)的行業(yè)，同時當直流樁利用率高于8%(按60kW樁算)方可盈利。因此，運營商在場站運營前期有較大的投資與運營虧損壓力。我們認為針對優(yōu)質(zhì)運營商的投資與運營支持有望得以完善，推動社會資本加速充電樁建設(shè)。
圖表: 中國充電樁保有情況(總量121.9萬臺，其中公共樁51.6萬臺，私人樁70.3萬臺)
資料來源：ACEA，中金公司研究部
圖表: 公共樁中，交流樁依舊占據(jù)近6成(2019年)
資料來源：ACEA，中金公司研究部
圖表: 公共樁區(qū)域間保有量差異較大(至2019年底)
資料來源：ACEA，EV-sales，InsideEVs，中金公司研究部
工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)：工業(yè)自動化作為工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的基礎(chǔ)與前提，短期靜待復蘇，長期空間廣闊
工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)是建立在工業(yè)大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上的數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、與智能化體系，我們對其架構(gòu)進行詳細拆分，并認為，能夠深度提取制造業(yè)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)、具備高度“know-how”屬性的工業(yè)自動化產(chǎn)品，實現(xiàn)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的基礎(chǔ)與前提。我們看好工業(yè)自動化行業(yè)2020年的需求復蘇，更看好在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)大趨勢之下，工業(yè)自動化行業(yè)的長周期穩(wěn)健成長。
圖表: 工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)架構(gòu)
資料來源：工控網(wǎng)，萬得資訊，中金公司研究部
風險
特高壓核準低于預期，充電樁建設(shè)進度低于預期，工業(yè)自動化需求復蘇不及預期。
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