在氣候目標以及市值持續(xù)創(chuàng)紀錄的雙重加持下，光伏制造已經(jīng)成為一個令人“眼饞”的行業(yè)，持續(xù)向好的發(fā)展空間與強大的盈利能力吸引了眾多掘金者的“跨界”加入。從7家重磅加碼光伏玻璃、某龍頭企業(yè)前高管170億元投建50GW單晶硅片，到隆基關(guān)聯(lián)企業(yè)涉足銀粉業(yè)務(wù)、東方日升收購聚光硅業(yè)，行業(yè)內(nèi)外的“跨界”給光伏產(chǎn)業(yè)鏈注入了更多新鮮血液，同時也開始攪動行業(yè)的競爭格局。
一方面2020年以來，光伏制造業(yè)擴產(chǎn)力度空前，各環(huán)節(jié)頭部企業(yè)在以前所未有的速度搶占市場；另一方面，在現(xiàn)有市場格局之下，仍不斷有新進入者跨界光伏制造，試圖分得一杯羹。然而，在高利潤的增速下，光伏制造遠沒有看起來那么輕松，這其中不僅有技術(shù)的積淀，更為重要的是成本的比拼。
光伏們根據(jù)公開資料不完全統(tǒng)計，2020年以來加速入局光伏制造領(lǐng)域的企業(yè)有11家，這些入局者來自不同的行業(yè)，家電、建筑玻璃、皮革等，入局的光伏產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)也各不相同，組件、電池、硅片、玻璃。從統(tǒng)計的企業(yè)中可以發(fā)現(xiàn)，硅片和光伏玻璃是最受資本青睞的兩大環(huán)節(jié)，這也再一次印證了高利潤對入局者的吸引。
備注：上表根據(jù)公開信息整理，僅供參考
2020年光伏玻璃是吸引資金涌入最多的環(huán)節(jié)，論去年最賺錢的環(huán)節(jié)，光伏玻璃也當之無愧，“一片難求”的慘痛教訓(xùn)仍讓行業(yè)歷歷在目。據(jù)PV InfoLink的價格跟蹤，2020年內(nèi)3.2mm鍍膜玻璃最高報價攀上50元/平，與二季度的低點相比，玻璃價格已經(jīng)翻倍。
上市公司業(yè)績預(yù)報也很好的驗證了這一點，光伏玻璃雙龍頭在這一年賺的盤滿缽滿。其中，信義光能2020年全年歸母凈利潤將同增75%~95%，福萊特預(yù)計2020年年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為15億~16.6億元人民幣，同增109.20%到131.52%。
與此同時，高額利潤迅速吸引了超過7家企業(yè)加速入局光伏玻璃，包括中石化、旗濱集團、德力股份、金晶科技等，涉及投資金額228.5億元。由于光伏玻璃所用的超白壓延玻璃利潤要遠高于普通的建筑玻璃，所以入局企業(yè)中不乏有一些從建筑玻璃行業(yè)跨界的企業(yè)。
2021年1月8日，“玻璃大王”曹德旺宣布福耀玻璃擬募資41億元港幣進軍光伏玻璃領(lǐng)域，引起行業(yè)巨震而此前因為光伏玻璃競爭激烈的緣故，曹德旺并不看好光伏玻璃市場。
另一家高調(diào)進軍光伏玻璃的企業(yè)旗濱集團，自9月份開始三次宣布加碼光伏玻璃產(chǎn)線，投資金額63.73億元。目前，旗濱集團已形成了從硅砂、玻璃原片、在線Low-E鍍膜節(jié)能玻璃、在線TCO鍍膜光伏太陽能玻璃、超白光伏基片生產(chǎn)到深加工及銷售的“一條龍”玻璃產(chǎn)業(yè)群體。此次進軍光伏玻璃領(lǐng)域，進一步延伸了其玻璃產(chǎn)業(yè)鏈。不僅如此，旗濱集團正計劃以浮法玻璃替換光伏主流使用的壓延玻璃，試圖顛覆現(xiàn)有的市場格局。
除此之外，據(jù)光伏們此前不完全統(tǒng)計，由于光伏玻璃價格一路水漲，為了保障光伏玻璃穩(wěn)定供應(yīng)，2020年下半年以來，有12家企業(yè)投資了超472億元加碼光伏玻璃，其中包括信義光能、福萊特、南玻A、中電彩虹、洛陽玻璃等頭部企業(yè)。
備注：上表根據(jù)公開信息整理，僅供參考，如有遺漏歡迎補充
圖片來源：興業(yè)證券
一直以來，相比中游供應(yīng)鏈，硅片的利潤相對可觀。2016年以來，除特殊情況之外，行業(yè)毛利率平均水平長期穩(wěn)定在25-30%。根據(jù)某硅片龍頭企業(yè)財報數(shù)據(jù)，2019年其硅片毛利率為32.18%，高出其組件（25.18%）、電池片（8.07%）。這也是上機數(shù)控、京運通等設(shè)備制造商涉足硅片業(yè)務(wù)的一大主因，在2020年，硅片領(lǐng)域再次迎來一位重磅玩家。
2020年12月10日，廣東高景太陽能科技有限公司砸下170億元，與珠海市國資委簽署了光伏新能源項目投資落地合作協(xié)議，該協(xié)議涉及50GW光伏大硅片項目，目前項目前期工作正在加緊推進中，首期項目預(yù)計2021年即可建成投產(chǎn)，二期、三期項目預(yù)計將分別于2022年、2023年陸續(xù)投產(chǎn)，項目全部達產(chǎn)后，可實現(xiàn)年產(chǎn)值約270億元。其對外宣稱將以210MM等大尺寸硅片作為優(yōu)勢新一代產(chǎn)品，打造成為全球光伏硅片領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，向硅片雙寡頭格局發(fā)起沖擊。
從光伏產(chǎn)業(yè)鏈來說，更多的企業(yè)進入有利于行業(yè)充分市場化進而降低產(chǎn)品成本，但這無疑也會讓制造業(yè)陷入一場激烈的廝殺中。新進入者具有設(shè)備成本低且技術(shù)先進的新產(chǎn)線，同時也沒有舊產(chǎn)能包袱，這是降本上的先天優(yōu)勢。對于傳統(tǒng)的光伏制造企業(yè)來說，技術(shù)的積淀與成本把控則是其最佳利器。
以硅片為例，眾所周知，在該領(lǐng)域，隆基擁有無可匹敵的成本優(yōu)勢，產(chǎn)能持續(xù)擴張帶來的規(guī)模優(yōu)勢疊加嚴格的成本管控能力，使得隆基的盈利能力逐年攀升，也造就了光伏上市公司的市值紀錄的神話。對于后來者來說，突破龍頭企業(yè)的成本護城河幾乎難于上青天，但從市場供應(yīng)來說，新進入的企業(yè)將帶給硅片的客戶——電池企業(yè)更多的采購選擇，無論是從產(chǎn)品供應(yīng)還是成交價格，電池企業(yè)將獲得更多的主導(dǎo)權(quán)。
而龍頭企業(yè)為了維護市占率，勢必會采取一定的措施以應(yīng)對各種不速之客，對于技術(shù)門檻相對較低的光伏制造業(yè)，價格戰(zhàn)無疑是不可避免的。但這對于整個行業(yè)來說，實際上是一種進步，無論是龍頭企業(yè)進一步讓利還是突破壟斷之后的價格，都將快速助力光伏度電成本的下降。
不同于這些外來者，光伏制造企業(yè)一體化的力度也在持續(xù)推進，但這些“跨界”的布局均有其特殊性。作為2020年光伏行業(yè)供應(yīng)最為緊缺的環(huán)節(jié)之一，多晶硅因其技術(shù)壁壘較高，其他企業(yè)很難涉足。為了保證供應(yīng)，除了簽訂長單之外，最好的辦法便是直接收購硅料企業(yè)。東方日升收購聚光硅業(yè)，便是最好的例證。盡管東方日升沒有硅片產(chǎn)能，但以硅料換硅片這筆買賣也足以保證其原料供應(yīng)了。
另一個頗具代表性的跨界案例是隆基關(guān)聯(lián)企業(yè)連城數(shù)控涉足銀粉業(yè)務(wù)。銀粉作為正面銀漿的導(dǎo)電相，是正面銀漿制備的關(guān)鍵技術(shù)壁壘，銀粉的粒徑、形貌以及銀粉在銀漿中的含量，直接影響著正面銀漿的導(dǎo)電性，同時也是影響電池轉(zhuǎn)換效率的關(guān)鍵因素之一。
電子級銀粉項目屬于高技術(shù)門檻、高投資門檻的項目，盡管銀漿的國產(chǎn)化在不斷加速，但銀粉的供應(yīng)卻仍以進口為主，日本DOWA、美國AMES等國外廠家占據(jù)了銀粉市場超過八成的供應(yīng)。如果連城數(shù)控能夠突破國外企業(yè)的“封鎖”，一方面將極大的提升其盈利能力，同時也有利于電池成本的下降。
2021年是中國地面光伏電站正式邁入全面平價的第一年，同時也是“十四五”的開局之年，盡管市場預(yù)期火熱，但對于光伏制造本身來說仍需要持續(xù)降本，以提高光伏電力參與電力市場的競爭力。對于行業(yè)來說，前仆后繼的“跨界者們”也將成為光伏平價甚至未來走向低價的強大助力，但很顯然，這也是一條刀光劍影的不歸路。
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