對(duì)于電網(wǎng)企業(yè)而言，適時(shí)開(kāi)放哪些領(lǐng)域、選擇哪些企業(yè)作為合作方、采用怎樣的混改策略與方式，仍是下一階段需要重點(diǎn)思考的問(wèn)題。
在國(guó)家發(fā)改委列出的2016年改革清單中，明確在電力、鐵路、民航、電信等重要領(lǐng)域開(kāi)展混合所有制改革試點(diǎn)示范，推進(jìn)國(guó)有經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和轉(zhuǎn)型升級(jí)。具體到電力領(lǐng)域，歸為商業(yè)類國(guó)有企業(yè)的五大發(fā)電集團(tuán)重點(diǎn)將子公司股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化作為改革的突破口，積極推進(jìn)股權(quán)架構(gòu)層面的改革，引進(jìn)外部投資者；同時(shí)伴隨售電側(cè)放開(kāi)后社會(huì)資本進(jìn)入積極性提升，考慮共同成立配售電公司。
從電網(wǎng)企業(yè)進(jìn)行混合所有制改革放開(kāi)的領(lǐng)域來(lái)看，2014年國(guó)家電網(wǎng)公司對(duì)外宣布放開(kāi)分布式電源并網(wǎng)工程與電動(dòng)汽車充換電設(shè)施兩大領(lǐng)域。2015年，在發(fā)改委電力行業(yè)混合所有制改革試點(diǎn)工作座談會(huì)上，國(guó)網(wǎng)公司進(jìn)一步提出在抽水蓄能電站、儲(chǔ)能裝置項(xiàng)目中引入社會(huì)投資的方案建議。此外，還將重組整合公司上市資源，推動(dòng)具備條件的企業(yè)上市。
相比之下，南方電網(wǎng)公司則率先在增量配電領(lǐng)域成立混合所有制供電企業(yè)。由深圳供電公司、招商局地產(chǎn)等5家企業(yè)共同組建了國(guó)資控股的深圳前海蛇口自貿(mào)區(qū)供電公司。其重要意義在于整合電網(wǎng)公司電網(wǎng)運(yùn)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)、上市公司的現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)、新能源公司分布式能源應(yīng)用以及節(jié)能技術(shù)服務(wù)領(lǐng)域的專業(yè)實(shí)力，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，促進(jìn)企業(yè)效益提升，著力構(gòu)建定位清晰、權(quán)責(zé)對(duì)等、運(yùn)轉(zhuǎn)協(xié)調(diào)、制衡有效的治理結(jié)構(gòu)。
電網(wǎng)企業(yè)混改的關(guān)注點(diǎn)
在新一輪電改背景下，開(kāi)放合作已經(jīng)成為電力行業(yè)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的驅(qū)動(dòng)力，而混合所有制改革則是電力行業(yè)提速發(fā)展的重要契機(jī)。電網(wǎng)企業(yè)在部分業(yè)務(wù)領(lǐng)域考慮引入混合所有制改革，獲取外部資源的同時(shí)，有利于規(guī)范公司治理，并逐步建立市場(chǎng)化激勵(lì)約束機(jī)制。對(duì)于電網(wǎng)企業(yè)而言，推進(jìn)混合所有制改革需要注重以下幾點(diǎn)：
一是確保關(guān)鍵領(lǐng)域國(guó)有資本仍占主導(dǎo)地位。放開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)性業(yè)務(wù)，引入民企、外資等非國(guó)有資本，但并不代表讓國(guó)有資本居于次要位置，對(duì)自然壟斷環(huán)節(jié)的管網(wǎng)仍應(yīng)堅(jiān)持國(guó)有獨(dú)資或絕對(duì)控股。
二是針對(duì)不同業(yè)務(wù)采取差異化的混合所有制策略。在競(jìng)爭(zhēng)性業(yè)務(wù)和非競(jìng)爭(zhēng)性業(yè)務(wù)分開(kāi)的基礎(chǔ)上，電網(wǎng)企業(yè)開(kāi)展混合所有制改革需要明確哪些是可以全面放開(kāi)的領(lǐng)域、哪些則是有限度放開(kāi)或必須確保絕對(duì)控股的領(lǐng)域。針對(duì)不同的領(lǐng)域，可借鑒中石化、中國(guó)建材等改革試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)，分別采取股份制改制重組、調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)、合作成立新公司、并購(gòu)或參股私有或外資企業(yè)、上市募股、員工持股等方式。
電網(wǎng)企業(yè)實(shí)施混合所有制的典型模式
（1）在開(kāi)放競(jìng)爭(zhēng)性業(yè)務(wù)領(lǐng)域組建合資公司
針對(duì)競(jìng)爭(zhēng)性業(yè)務(wù)，可以放開(kāi)經(jīng)營(yíng)主體，電網(wǎng)企業(yè)可組建混合所有制的合資公司，通過(guò)采取國(guó)有資本與其他社會(huì)資本共同持股、相互融合的混合所有制形式,調(diào)整與優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，引入民營(yíng)資本,盤活存量。同時(shí)，建立和完善現(xiàn)代企業(yè)制度，實(shí)現(xiàn)不同類型資本優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，相互促進(jìn),共同發(fā)展。
例如，電動(dòng)汽車充換電設(shè)施做為電網(wǎng)企業(yè)承諾對(duì)外放開(kāi)的領(lǐng)域之一，前期投入大，投資回收周期長(zhǎng)。但作為車聯(lián)網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)、智能電網(wǎng)的“入口”，充電設(shè)施在未來(lái)優(yōu)化能源資源、交通資源、帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展等方面顯示出巨大的商業(yè)價(jià)值。電網(wǎng)企業(yè)在該領(lǐng)域推進(jìn)混合所有制，組建合資公司，可以考慮將各方的資金、土地以及經(jīng)營(yíng)模式融入到充換電設(shè)施工程與服務(wù)市場(chǎng)中，與合作方建立長(zhǎng)期利潤(rùn)分成模式，以獲取優(yōu)質(zhì)土地與客戶資源，注重對(duì)行業(yè)上下游與其他產(chǎn)業(yè)的整合，提高盈利能力。
（2）推進(jìn)投資主體多元化，引入外部投資者
抽水蓄能電站和調(diào)峰調(diào)頻儲(chǔ)能項(xiàng)目是電力系統(tǒng)重要設(shè)施，不適宜單獨(dú)運(yùn)作，建議圍繞具體項(xiàng)目實(shí)行投資放開(kāi)，實(shí)現(xiàn)投資主體多元化，而其建設(shè)、運(yùn)營(yíng)仍由電網(wǎng)企業(yè)主導(dǎo)；對(duì)于增量配售電業(yè)務(wù)，電網(wǎng)企業(yè)可以成立專門的售電公司，待穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)構(gòu)筑售電市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)后，不斷開(kāi)發(fā)市場(chǎng)化增值業(yè)務(wù)、金融衍生業(yè)務(wù)等，從企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展出發(fā)考慮吸納優(yōu)質(zhì)社會(huì)資本，引入戰(zhàn)略投資者，獲得投資者在公司管理或技術(shù)方面的支持，共同建立混合所有制售電公司，致力優(yōu)化售電公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、提升資產(chǎn)質(zhì)量。
?。?）推進(jìn)部分業(yè)務(wù)板塊上市
通過(guò)混合所有制實(shí)現(xiàn)企業(yè)集團(tuán)部分板塊上市，也是國(guó)企混改的重要抓手。就上市而言，混合所有制改革要規(guī)范企業(yè)改制重組的審批手續(xù)，優(yōu)化資產(chǎn)評(píng)估、清產(chǎn)核資、底價(jià)確定、交易管理等程序。業(yè)務(wù)板塊如技術(shù)先進(jìn)或者資產(chǎn)價(jià)值較高的競(jìng)爭(zhēng)性業(yè)務(wù)板塊，可通過(guò)資產(chǎn)剝離與注入的方式實(shí)現(xiàn)上市?？蓞⒄盏睦佑校?015年華銀電力的重組公告表明：大股東大唐集團(tuán)擬將旗下兩處火電以及一處水電資產(chǎn)注入上市公司；華電集團(tuán)也正全面推進(jìn)國(guó)企改革，并制定出改革路線圖著力推進(jìn)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)改革，以實(shí)現(xiàn)公司整體上市為方向，推動(dòng)上市公司對(duì)集團(tuán)資產(chǎn)的整合，最終讓符合條件的資產(chǎn)全部進(jìn)入上市公司平臺(tái)。
電網(wǎng)企業(yè)需要充分利用已經(jīng)上市的資本平臺(tái)，例如，國(guó)網(wǎng)公司平高電氣、許繼電氣，國(guó)電南瑞等。在處理好公司控制力和產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)化的同時(shí)，確保公司對(duì)核心業(yè)務(wù)與技術(shù)的控制力，統(tǒng)籌研究以產(chǎn)業(yè)優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)和資產(chǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓、注入、置換和定向增發(fā)，合并重組業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)企業(yè)，增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和行業(yè)影響力，努力爭(zhēng)取公司分板塊上市。通過(guò)體制改革促進(jìn)公司發(fā)展方式、管理方式的轉(zhuǎn)變，實(shí)現(xiàn)資本統(tǒng)一運(yùn)作。
下一階段的業(yè)務(wù)篩選分析框架
隨著混合所有制改革的深入推進(jìn)，對(duì)于下一階段電網(wǎng)企業(yè)可放開(kāi)的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，筆者認(rèn)為，可以通過(guò)搭建決策篩選機(jī)制進(jìn)行研判。下文列出了初步的分析框架。
總體來(lái)說(shuō)，哪些業(yè)務(wù)適合開(kāi)展混合所有制，需要結(jié)合具體業(yè)務(wù)定位，分別從戰(zhàn)略可行度、操作可行度著手，重點(diǎn)考慮電網(wǎng)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略類型、電網(wǎng)安全影響程度、技術(shù)核心程度、業(yè)務(wù)復(fù)雜度、混改緊迫性、盈利空間、政策風(fēng)險(xiǎn)防范等因素的影響，進(jìn)行研判。
在研判步驟上，首先，評(píng)價(jià)具體業(yè)務(wù)開(kāi)展混合所有制的戰(zhàn)略可行度。如可行度低，即戰(zhàn)略上不可行，則不適宜開(kāi)展；如可行度高，則進(jìn)一步評(píng)價(jià)其操作上是否可行。其次，對(duì)戰(zhàn)略可行的業(yè)務(wù)，評(píng)價(jià)其開(kāi)展混合所有制的可操作程度。構(gòu)建操作可行度評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，對(duì)于操作可行達(dá)到一定程度的業(yè)務(wù)方可實(shí)施混合所有制。戰(zhàn)略可行度是從電網(wǎng)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略上評(píng)價(jià)此項(xiàng)業(yè)務(wù)開(kāi)展混合所有制的可行性?；跇I(yè)務(wù)戰(zhàn)略類型、電網(wǎng)安全影響程度、技術(shù)核心程度三個(gè)維度，對(duì)戰(zhàn)略可行度進(jìn)行評(píng)價(jià)。
一是業(yè)務(wù)戰(zhàn)略類型。相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略是其開(kāi)展混合所有制判定的基本依據(jù)，戰(zhàn)略的重要性決定了開(kāi)展混合所有制的必要性。同時(shí)，業(yè)務(wù)的選擇應(yīng)與電網(wǎng)企業(yè)整體戰(zhàn)略定位、發(fā)展方向相一致，要有利于整體戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。
二是電網(wǎng)安全影響程度。安全性是電網(wǎng)企業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)開(kāi)展混合所有制過(guò)程中需要考慮的重點(diǎn)因素。與電網(wǎng)安全緊密相關(guān)、安全性要求高，可開(kāi)展混合所有制的程度相對(duì)較低。
三是技術(shù)核心程度。核心技術(shù)是所有企業(yè)賴以生存的前提，是打造企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵，涉及核心技術(shù)的業(yè)務(wù)不適宜開(kāi)展混合所有制。如與特高壓等核心技術(shù)相關(guān)的電網(wǎng)運(yùn)行等業(yè)務(wù)不適合開(kāi)展混合所有制。
操作可行度則主要從業(yè)務(wù)復(fù)雜度、混改緊迫性、盈利空間、政策風(fēng)險(xiǎn)等維度進(jìn)行評(píng)價(jià)。
一業(yè)務(wù)復(fù)雜度：電網(wǎng)業(yè)務(wù)的技術(shù)、管理、流程的復(fù)雜性，決定了外部市場(chǎng)的承攬能力。業(yè)務(wù)復(fù)雜程度高，對(duì)于合作方的專業(yè)要求相應(yīng)也較高。
二混改緊迫性：國(guó)家層面推進(jìn)混合所有制的力度越大，混改緊迫性越強(qiáng)，意味著需要分析選擇放開(kāi)更多領(lǐng)域開(kāi)展混改業(yè)務(wù)。
三盈利空間：未來(lái)的盈利空間是吸引合作方開(kāi)展混改業(yè)務(wù)的必備條件。從這方面來(lái)看，遠(yuǎn)期盈利空間大、當(dāng)前占比較低的業(yè)務(wù)具備更大的混合所有制改革發(fā)展前景。
四政策依據(jù)：作為自然壟斷行業(yè)，電網(wǎng)企業(yè)是國(guó)家監(jiān)管的重點(diǎn)領(lǐng)域，業(yè)務(wù)開(kāi)展混合所有制受到相關(guān)政策的約束。公司業(yè)務(wù)一方面要滿足電力市場(chǎng)化改革、電力監(jiān)管強(qiáng)化等政策要求，另一方面對(duì)于重點(diǎn)業(yè)務(wù)，需要統(tǒng)籌防范開(kāi)展混合所有制可能引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。
借鑒上述分析框架，例如，推進(jìn)電工裝備等產(chǎn)業(yè)板塊股權(quán)多元化、開(kāi)展水、電、燃?xì)馀c熱力綜合集抄，貫通能源大數(shù)據(jù)，打造綜合能源服務(wù)集團(tuán)；深化電子商城、拓展智能家居領(lǐng)域，以及利用電力大數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)，選擇合適的商業(yè)模式開(kāi)拓個(gè)人征信領(lǐng)域等均大有可為。
