8月9日，中國神華能源股份有限公司發(fā)布了其2016年上半年業(yè)績快報。數(shù)據(jù)顯示，期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入787.23億元，同比下降12.5%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤98.28億元，同比下降18.6%。
透過業(yè)績快報，神華將營收及凈利潤等的下滑主要?dú)w咎于煤炭市場持續(xù)低迷及2015 年上網(wǎng)側(cè)電價下調(diào)兩個方面。
但與此同時，即便業(yè)績欠佳，神華股價近一段時期以來卻整體處在上升通道中。且就在幾天前(8月8日)，煤炭板塊還罕見地領(lǐng)漲了當(dāng)日A股市場?！皬乃际袌龇蓊~、業(yè)務(wù)格局的靈活性、自身實(shí)力，以及轉(zhuǎn)型布局上看，神華的后續(xù)表現(xiàn)還是值得期待的?！币晃蝗谭治鰩熛蛴浾弑硎?。
煤炭銷售、售電量增長
神華業(yè)績快報介紹，公司2016年上半年經(jīng)營業(yè)績下降的主要原因是：其一，受煤炭市場持續(xù)低迷的影響，公司上半年煤炭平均銷售價格約為271元/噸，同比下降14%；其二，受2015年上網(wǎng)側(cè)電價下調(diào)影響，公司上半年平均售電電價約為306元/兆瓦時，同比下降11%。
不過，在煤炭平均售價、上網(wǎng)側(cè)電價紛紛下滑的背后，神華于此前發(fā)布的一份公告顯示，2016年上半年，公司煤炭銷售量同比增長4.8%，總售電量同比增長 1.1%。
其中，神華將煤炭銷售量的同比增長歸結(jié)于今年上半年主要下游行業(yè)煤炭需求回暖；以及公司充分利用自有運(yùn)力開拓新市場，加大外購煤銷售力度。而總售電量同比增長的主要原因是，公司發(fā)電機(jī)組裝機(jī)容量增加。
根據(jù)此前神華發(fā)布的相關(guān)運(yùn)營數(shù)據(jù)，上半年神華累計生產(chǎn)商品煤13970萬噸，同比增長0.2%。由于下游行業(yè)煤炭需求回暖以及利用自有運(yùn)力開拓新市場，加大外購煤銷售力度，上半年該公司累計煤炭銷售量18630萬噸，同比增長4.8%。
同時，關(guān)于因發(fā)電機(jī)組裝機(jī)容量增長導(dǎo)致的總售電量增長，神華相關(guān)公告顯示，2015年10月，神華完成了同一控制下的企業(yè)合并，收購了控股股東神華集團(tuán)有限責(zé)任公司所持寧夏國華寧東發(fā)電有限公司 100%股權(quán)、國華徐州發(fā)電有限公司100%股權(quán)及神華國華(舟山)發(fā)電有限責(zé)任公司51%股權(quán)。
政策、市場雙受益
作為助推近日煤炭股表現(xiàn)搶眼的主要原因，市場認(rèn)為，首先是因銀監(jiān)會日前就《關(guān)于鋼鐵煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能金融債權(quán)債務(wù)處置的若干意見》(下稱《意見》)向各銀監(jiān)局、各政策性銀行、大型銀行及股份制銀行，以及金融資產(chǎn)管理公司征求意見。
根據(jù)《意見》，管理層支持產(chǎn)業(yè)基金投資鋼鐵煤炭骨干企業(yè)。鼓勵產(chǎn)業(yè)基金，尤其是地方政府成立的產(chǎn)業(yè)基金，對負(fù)債率較高、產(chǎn)品有市場、有競爭能力的鋼鐵煤炭骨干企業(yè)，進(jìn)行投資入股，依法行使股東權(quán)利。
與此同時，期貨市場焦煤、焦炭表現(xiàn)強(qiáng)勢，發(fā)改委8月8日刊文指出，今年以來，各地區(qū)、各有關(guān)部門認(rèn)真貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù)院化解煤炭過剩產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)脫困發(fā)展決策部署，嚴(yán)格控制新增，加快淘汰落后，引導(dǎo)有序退出，落實(shí)減量生產(chǎn)，推進(jìn)兼并重組和轉(zhuǎn)型升級，市場供大于求矛盾得到了緩解，煤炭價格有所回升，企業(yè)經(jīng)營狀況有所改善，貨款回收有所好轉(zhuǎn)。
在煤炭價格方面，由于主要發(fā)煤港口庫存保持在低位徘徊，加之夏季用煤高峰以及港口煤炭資源持續(xù)緊張，市場煤價格快速上漲超過了大集團(tuán)長協(xié)價。8月份，神華出臺價格政策，長協(xié)5500大卡平倉價435元/噸，較7月份上漲18元/噸，同時采取長協(xié)價與現(xiàn)貨價結(jié)合的方案，下游計劃量按照1月份至7月份實(shí)際月均兌現(xiàn)量安排，其中，70%執(zhí)行長協(xié)價格，30%執(zhí)行現(xiàn)貨價。
市場人士指出，神華采取的長協(xié)價與現(xiàn)貨價結(jié)合的方案，既顧及到相關(guān)部門希望穩(wěn)定煤炭價格漲幅的意愿，同時也貼近了市場的真實(shí)成交水平。
在此基礎(chǔ)上，業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，在市場盈利較低的情況下，經(jīng)銷商已經(jīng)多年沒有庫存，沒有經(jīng)銷商蓄水池后，煤炭價格波動幅度明顯。10月份開始的冬儲備煤一般比夏季更嚴(yán)峻些，電廠吸取教訓(xùn)，冬儲備煤可能會提前準(zhǔn)備，從而平滑價格波動，下半年需求將會比去年同期略好一些，市場整體仍然是供不應(yīng)求的格局，預(yù)計下半年煤價較為樂觀，環(huán)比仍具有改善空間。
“2016年的煤炭價格反彈具有一定的持續(xù)性，是在1月-8月的整個時間段里不斷向上走高的，使得煤炭生產(chǎn)企業(yè)的主業(yè)收入不斷提高?！睒I(yè)界分析人士稱。
戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型值得期待
在此基礎(chǔ)上，神華憑借自身強(qiáng)大的實(shí)力，以及于轉(zhuǎn)型上的長遠(yuǎn)布局，也給市場留下了不小的遐想空間。
日前(7月21日)，坊間傳聞，我國規(guī)模最大、現(xiàn)代化程度最高的煤炭企業(yè)和世界上最大的煤炭供應(yīng)商——神華集團(tuán)有限責(zé)任公司，正在尋求與我國最大、世界第五大核電運(yùn)營商——中國廣東核電集團(tuán)有限公司進(jìn)行資產(chǎn)規(guī)模約2040億美元的合并。
雖然就這一消息，神華、中廣核紛紛澄清，表示并無類似計劃。但也正是這一消息，令神華欲進(jìn)軍核電領(lǐng)域的野心暴露無遺。
據(jù)接近神華的相關(guān)人士向《證券日報》記者透露，“神華方面一直覬覦進(jìn)入核能領(lǐng)域，去年底，微軟公司創(chuàng)始人比爾蓋茨訪問神華，就是探討有關(guān)在核能方面的合作事宜”。
而作為另一佐證神華可能希望在核能領(lǐng)域有所作為的信息是，“此前神華在旗下煤礦發(fā)現(xiàn)了大量的鈾，他們一直希望以此資源為敲門磚，進(jìn)軍核能領(lǐng)域。其實(shí)很長一段時間來，神華都在各處尋找核能業(yè)務(wù)上的合作伙伴。比如中核集團(tuán)?！贝送猓鲜鼋咏袢A的相關(guān)人士還向記者分析稱，“神華集團(tuán)不太可能是與中廣核合并重組，但其在核能領(lǐng)域建立合作，是非常有可能的。”
此外，今年3月22日，在中核集團(tuán)董事長、黨組書記孫勤與神華集團(tuán)董事長張玉卓的共同見證下，中核集團(tuán)、神華雙方簽署了《中核集團(tuán)與神華集團(tuán)戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》。根據(jù)戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，雙方將在鈾煤資源共采、核電項(xiàng)目推動、先進(jìn)核電技術(shù)開發(fā)、產(chǎn)業(yè)“走出去”以及裝備制造、核醫(yī)療等領(lǐng)域開展合作。
